当我写下美元中期反弹成立之时，并非是美国真正走出衰退，而是东欧和日本出现了问题。

东欧的财政赤字只有美国的10分之一，为什么却要面临货币崩溃风险？

我们看到欧元区的希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰、甚至整个东欧地区都面临巨大的赤字问题，他们的财政赤字达到本国GDP的10%以上，远远高于3%的安全线。

有人要问：日本的赤字更大达到了200%，为什么还能支撑到今天？这个问题需要与地缘政治结合起来考量。美元的赤字水平相当于日本的一半，几乎所有的经济学家都认为起码还有一半可以升。经济归根到底还是政治，经济后面的强有力的战争能力的支撑，是经济的硬实力。

日本尽管现阶段在大力倡导大东亚共荣圈，这可能让日本与美元短期渐行渐远。但江南个人在十年之内不看好亚洲自由贸区。出于本国利益，亚洲诸国不可能达成共识并付之实际行动。我个人认为：只有中国人民币坚挺成真，才有可能性真正出现亚洲自由贸易区的雏形。而人民币坚挺背后是需要中国内需转型成功为基础的。

去年，我们看到当政府稍稍试盘一下人民币自由浮动，一次风吹草动，NDF市场出现了人民币跌停的现象，从中可以看出人民币是何等的脆弱！通过三十年改革开放，人民币对内贬值对外升值，基础已经相当薄弱，在我个人看来人民币的信用以其说是国家信用，还不如说是二万亿外储在维持着。只有三流经济学家才会建议我们的政府：让人民币一次性升值多少多少的馊主意！

日本经济面临二次大战以来的最艰难时刻

日本自广场协议以来，经济衰退二十年。面对如此世界级的金融危机，日元却在2009年成功升值。现在新上台的政府官僚，重新回到刻意打压日元的老路，而丰田、索尼等日本经济最主要的支柱面临质量、产品结构、竞争等出现了市场占有率下滑的势头，更是直接让日本通缩情况更加恶化。

日元可能在可预见的未来，有一波下跌，这会加剧美元的升势。

美元升值是利好还是利空中国资本市场？

综观欧日经济，经济复苏之路并没有改变，中国经济复苏的基本面也没有改变。汇率的变动引发的市场动荡并没有改变整个世界经济复苏步伐。反过来，现阶段的美元升值可能更有利于通胀风险预期的下降，缓和实体经济的压力，是对复苏的利好。

对于中国资本市场的风险并不在美元的升值，而是AH的走平预期。江南本人对于A股普遍高于世界其它资本市场的高市盈率的风险高度警惕，而对中国经济基本面看好。特别是胡总的新八点，更让江南充满信心。

我个人还是坚持认为2010年主旋律：消灭流动性，对于中国经济来说，消灭流动是主线。中国恶性通胀的风险自始存在，现阶段大宗商品的回调可有是短期的，并不能彻底解决实体经济成本的上升，与其说压物价，让市场扭曲，还不如把流动性消灭在萌芽状态，创造出一个相对长一些的平缓的价格机会。2010年七万的流动性，用途得当，应该说是足够可以支撑实体经济的复苏步伐。

寻找合适的介入时机是今年中国投资人在本国资本市场操作的首要任务。只要你找到了这个点，挣钱也是很容易的事情。

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